[국내주식] LG화학 2분기 실적 및 베스트 추정 증권사 - 메리츠종금증권

<LG화학을 가장 잘 아는 증권사 - 메리츠>

 

안녕하세요.

 

지난주 7월 23일에 'LG화학 2분기 증권사별 실적 추정' 관련 포스팅을 작성했었고 예고한 것처럼 어제 LG화학의 2분기 잠정 실적이 발표되었습니다. 

 

어닝 서프라이즈!!!

 

(지난번 포스팅은 하단에 링크를 걸었으니 참조하세요)

 

지난번 포스팅의 핵심은 LG화학의 2분기 실적 그 자체가 아니라 어느 증권사에서 2차전지 산업 업황에 대해 잘 이해하고 근접한 추정치를 내놓는가 였습니다.

 

결과부터 말씀드리면 메리츠종금증권이 가장 근접한 영업이익 추정치를 내놓았고 리포트 작성자는 노우호 애널리스트였습니다.

 

여기서 다시 증권사별 LG화학의 2분기 실적 추정치를 말씀드리면 (영업이익 기준)

 

메리츠종금증권 5,321억

삼성증권 5,070억

대신증권  4,440억

하이투자증권 4,176억

 

이었습니다. 

 

하이투자증권이 가장 낮게 추정하였으며 대신, 삼성 모두 컨센서스 4,103억 대비 높게 추정했고, 메리츠종금증권은 증권사들 중에 가장 높게 추정했는데 LG화학의 실적은 이보다도 약 400억이 높게 나왔으니 정말 서프라이즈네요.

 

이번에는 LG화학의 2분기 실적을 같이 공유하도록 하겠습니다.

 

실적을 간편하게 확인할 수 있는 방법은 '네이버 증권'에 들어가 보는 것입니다.

 

<LG화학 펀더멘털 - 2분기 실적>

 

이외에도 실적자료는 다양한 곳에서 확인할 수 있지만 저는 LG화학 홈페이지에서 찾았습니다.

LG화학 홈페이지는 각종 IR관련 보고서와 공시자료도 충실해 투자자라면 꼭 들어가 보시길 권유드립니다.

 

<LG화학 홈페이지의 공시자료>

 

아래는 LG화학에서 작성한 2분기 잠적 실적치에 대한 설명입니다.

 

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▣ 2분기 경영실적

 

 -  매출액 : 6조 9,352억원 (전분기 대비 3.1%, 전년동기 대비 2.3% 증가)

 -  영업이익 : 5,716억원 (전분기 대비 177.7%, 전년동기 대비 131.5% 증가)

 

▣ 2분기 실적분석

 

 - 석유화학 : 차별화된 운영 효율성 및 주요 제품 스프레드 확대로 수익성 개선, 다섯 분기만에 두 자릿수 영업이익률 달성(13.1%, 4,347억원)

 

 - 전지 : 자동차 전지 흑자 등 분기 사상 최대 매출(2조8,230억원) 및 영업이익 (1,555억원) 달성

 

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네이버 증권에서는 나오지 않는 LG화학의 사업부문별 실적도 확인할 수 있었습니다. 

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석유화학부문은 매출 3조 3,128억원, 영업이익 4,347억원을 기록했다. 저유가 영향으로 제품가격이 하락하며 매출은 감소했지만, 차별화된 운영 역량 강화 및 중국 수요 회복에 따른 ABS 등 주요 제품 스프레드 확대로 지난해 1분기 이후 다섯 분기 만에 두 자릿수 영업이익률(13.1%)을 기록했다. 3분기는 글로벌 경제활동 재개에 따른 가전 등 전방산업 회복 기대감으로 견조 한 실적이 지속될 것으로 전망된다.

 

전지부문은 매출 2조 8,230억원, 영업이익 1,555억원으로 분기 사상 최대 매출 및 영업이익을 기록했다. 유럽, 중국 등 전세계 친환경 정책 확대에 따른 전기차 판매 증가, 북미지역 대규모 ESS 프로젝트 공급 등으로 전분기 대비 매출이 25% 증가했다. 수익성 측면에서도 폴란드 공장 수율 등 생산성 개선, 원가 절감 등으로 자동차 전지 사업에서 흑자를 거두며 사상 최대 실적을 달성했다. 3분기에는 자동차 전지 유럽향(向) 출하량 확대, 자동차용 원통형 전지 판매 증가 등으로 매출 성장과 견조한 수익성이 지속될 것으로 전망된다.

 

첨단소재부문은 매출 7,892억원, 영업이익 350억원을 기록했다. 코로나 확산에 따른 IT, 디스플레이 등 전방 시장 수요 감소로 매출은 떨어졌지만, 원재료 가격 하락, 비용 효율화 등으로 수익성이 개선됐다.

 

생명과학부문은 매출 1,603억원, 영업이익 141억원을 기록했으며, 자회사인 팜 한농은 매출 1,778억원, 영업이익 116억원을 기록했다.

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<LG화학 20년 2분기 사업부문별 잠적 실적치>

이번 실적에서 제가 확인한 눈여겨봐야 할 점은 LG화학 전체 매출에서 2차전지가 차지하는 비중의 점진적 증대에 있습니다.

 

2019년 기준 2차전지의 매출 비중은 28%였습니다. 그런데 이번 2분기 매출에서는 40%를 넘겼습니다. 

 

(지난번 포스팅한 'LG화학 사업 부문별 실적 - 매출 및 영업이익' 참조하세요)

 

그동안 2차전지 관련 많은 포스팅을 했고 지속적으로 관찰하면서 셀메이커중에선 LG화학보다 2차전지 매출 비중이 크고 수익성에 포커싱을 둔 삼성SDI를 더 긍정적으로 보고 있었습니다.

 

하지만 이번 실적을 확인하고 생각을 좀 바꿔야겠다는 생각이 듭니다.

 

이산화탄소 규제 등으로 유럽시장에서의 전기차 발전 가능성에는 의심의 여지가 없습니다. LG화학은 중국에서도 테슬라 상하이 공장에서 생산되는 모델3에 배터리를 납품하고 미국에선 GM과 협업하고 있습니다.

 

전기차의 3대 시장 (유럽, 중국, 미국)에 공장을 모두 가지고 있고 확실한 펀더멘탈이 있는 셀 메이커는 LG화학밖에 없네요.

 

게다가 LG화학은 석유화학(정유) 포트폴리오도 있기에 만약 정유 쪽에서도 이익이 개선된다면 훨씬 안정적인 예측 가능한 기업으로 발전할 듯합니다.

 

마지막으로 이번 포스팅의 핵심을 다시 말씀드리면 LG화학 관련 많은 증권사들 리포트들 중에 메리츠종금증권의 리포트는 꼭 챙겨보시기 바랍니다.

 

여러분의 성공 투자를 기원합니다.

 

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